俄羅斯入侵烏克蘭後的能源價格衝擊仍令歐洲政策制定者銘記在心，伊朗衝突再度推升油氣價格，但專家認為此次情勢可能有所不同。投資策略師認為，當年導致原油價格突破每桶120美元、天然氣價格飆升、家庭能源帳單增加，以及歐元區通膨創紀錄9%的全面性能源危機，如今可能被誇大。國際能源機構釋放4億桶緊急儲備油，使布蘭特原油價格回落至接近120美元，歐洲天然氣價格也從三年高點63.77歐元/兆瓦小時回落至50歐元以下。
ING經濟學家史密斯指出，與2022年相比，當前全球經濟環境已不同，當時供應鏈受創、就業市場緊張、財政政策加劇通膨，如今這些因素已不那麼顯著。伊朗衝突持續時間將影響歐洲通膨走勢，卡達LNG生產中斷及霍爾木茲海峽遭襲，可能延長能源供應中斷。歐洲已減少對俄羅斯天然氣依賴，轉向LNG及挪威、美國等多國管道供應，但仍需更多長期合約來穩定價格。
史密斯預估，若能源供應在四週內恢復，第二季歐元區通膨可能從1.9%升至2.5%，英國與美國則可能達3%。此幅度足以延緩聯準會與英銀降息，但不足以迫使歐洲央行改變立場。英國與德國公債殖利率上揚，反映市場對利率政策的不確定性增加。BNY策略師尤指出，歐洲央行可能延後降息，但短期內難以預測未來三月後的政策方向。
高盛首席股權策略師奧本海默認為，歐洲面臨複雜的市場環境，油價上漲與歐元走弱可能對企業獲利構成淨正面影響，但若價格持續高漲，將拖累成長預期，導致股市修正。整體而言，歐洲能源供應多元化、通膨壓力較低，以及後疫情需求激增的環境已不存在，使當前情勢與2022年截然不同，市場反應亦更為理性和克制。
**理解與觀點：**
此報導揭示歐洲能源危機的重演風險雖存在，但與2022年相比，當前經濟環境、能源供應多元化及政策應對措施已具備更大韌性。專家認為，若衝突短期緩和，通膨上修幅度有限，央行可能延緩降息但不會急於升息。然而，若伊朗衝突延長或供應中斷持續，歐洲仍需應對能源價格波動對經濟的潛在衝擊。長期來看，能源供應多樣化與長期合約的建立，將是歐洲降低能源價格波動風險的關鍵。此外，市場對央行政策的不確定性，反映投資者對經濟與通膨走勢的謹慎態度，未來需密切關注供需變化與政策應對的靈活性。
原文網頁：Europe weighs 2022-style inflation shock as Iran crisis rattles energy markets (by Hugh Leask)
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