根據晨星（Morningstar）最新研究，2025年主動管理的共同基金與交易所交易基金（ETF）在扣除費用後，僅有38%的表現優於被動指數基金，較2024年的42%有所下降。研究分析了9,248隻基金的表現，顯示主動基金整體表現持續弱化，但部分類別如多元化新興市場基金（64%）表現亮眼，反觀主動管理的不動產基金則僅有12%優於被動基金，較2024年暴跌54%。主動債券基金表現較2024年下滑，但仍保持42%的十年成功機率，優於其他類別。
財務顧問強調，主動與被動基金應視為「隊友」而非競爭對手。被動基金在市場效率高、費用至關重要的情境下表現最佳，例如美國與全球股市、投資等級債券等。主動基金則在市場效率較低的領域（如新興市場）可能創造「alpha」（超越基準的回報），但需支付更高費用。費用差異長期累積影響深遠，例如以10萬美元為本金、年報酬4%的情況下，0.25%費用與1%費用在20年後的差距高達2.9萬美元。
晨星數據顯示，2025年被動ETF平均費用比率為0.135%，被動共同基金為0.058%，遠低於主動ETF（0.42%）與主動共同基金（0.57%）。財務顧問Patrick Huey指出，費用對長期投資影響巨大，年輕投資者（30至40歲）可主要配置被動基金，但接近退休時需調整策略，因市場波動風險增加，主動管理可協助降低波動、調整資產配置（如縮短債券久期、提高現金比例），以應對提款後的風險變化。
**個人理解**：此報告揭示主動與被動基金的「分工」邏輯，強調費用與市場效率的權衡。被動基金在長期穩定性與成本控制上占優勢，適合年輕投資者；主動基金則在特定市場（如新興市場）或年齡階段（退休前）具備價值。投資者應根據自身風險承受度、投資目標與生命周期，靈活配置兩者，而非片面追求某一方。此外，費用差異的長期影響被重視，凸顯選擇低費用產品的重要性，尤其對長期投資者而言，費用節省可帶來顯著複利效益。
原文網頁：Think of active managers and index funds as portfolio ”teammates,” not ”rivals”: CFP (by Sarah Agostino)
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