本週投資者獲得勞動市場的利好消息，而週五即將公布的通貨膨脹數據可能進一步影響市場預期。根據道瓊斯預測，美國1月消費者物價指數（CPI）年增預計為2.5%，若實現此數據，將使通脹指標回歸至2025年5月水平，當時正值總統特朗普實施「解放日」關稅後，許多經濟學家預期物價將大幅上漲。然而，CPI自2025年9月峰值3%以來持續下滑，12月CPI為2.7%，核心CPI（剔除食品與能源）為2.6%。預計1月CPI與核心CPI月增均為0.3%。值得注意的是，CPI已連續三個月低於華爾街預期，若1月數據偏弱，可能讓聯邦準備理事會（Fed）更有信心降息，而不必擔心通脹反彈。Fundstrat Global Advisors研究主管湯姆·李指出，2.5%的通脹水平與疫情前及2017-2019年平均水準一致，即使關稅影響仍存在，也屬於「正常」通脹條件。目前Fed基金利率目標區間為3.5%-3.75%，遠高於疫情前水準，「Fed有足夠空間降息」。高盛預計關稅對核心通脹的貢獻為0.07個百分點，可能推升服裝、休閒、家居用品、教育及個人護理等領域價格，但預計整體CPI年增僅2.4%，強化通脹緩和的預期。儘管週三強勁的就業數據（1月非農就業增加13萬人，失業率降至4.3%）引發市場對Fed降息的擔憂，但若通脹數據符合或低於預期，可能緩解此擔憂。李指出，鴉片式Fed（偏鴉片）對股市有利，預計在「三階段市場」預設情景下，股市將以強勢收場。美國勞工統計局將於週五上午8時（東部時間）公布報告。
本報告顯示，美國通脹數據持續回落，接近疫情前水平，為Fed降息創造條件。然而，強勁的就業數據可能延緩降息進程，形成政策與數據的拉鋸戰。市場預期若通脹數據偏弱，將強化鴉片式Fed的預期，有利股市表現。此外，關稅對部分物價的影響仍需觀察，但整體通脹趨勢已明顯轉向緩和，反映經濟復甦與供需平衡的進展。Fed在利率政策上的權衡，將成為後續市場關注的焦點。
原文網頁：The January CPI inflation report is out Friday. Here”s what it”s expected to show (by Jeff Cox)
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