日本首相高市早苗在週日舉行的突然選舉中大獲全勝，導致自民黨在眾議院取得超多數席位（316席），為二戰以來最大勝利。此結果賦予高市強大的立法權力，可推翻參議院的立法否決，加速推動其政策議程。分析師預期，此勝利將重啟所謂「高市交易」（Takaichi Trade），即日圓貶值、股市上漲及日本長期國債收益率上升，反映高市的貨幣政策鴿派立場與預期的財政刺激擴張。選後股市反應強烈，日經225指數突破57,000點創新高，東京證券交易所指數（Topix）亦創歷史新高，遠超選前預期。
然而，市場反應存在矛盾現象：選後日圓反而升值0.4%，兌美元匯率降至156.55，與預期的貶值趨勢相反。摩根大通資產管理全球市場策略師認為，高市政府可能透過財政可持續性政策與財務大臣Katayama的穩定匯率言論，壓制日圓貶值。此外，日本債務對GDP比率达230%（IMF數據），高市雖宣布122兆日圓預算，但強調「負責任的積極財政政策」，並預計新發國債規模控制在29.6兆日圓，維持債務可控。不過，UBP亞洲高級經濟學家預計10年國債收益率將升至2.5%，而阿比登投資的經濟學家則警告，自民黨財政保守立場可能限制高市的財政自由度。
高市勝選後，市場對日圓貶值至160兌美元的預期與日本央行、美國財政部可能的干預形成拉鋸。ING銀行指出，160兌美元或成關鍵門檻，市場與當局將在159附近激烈博弈。整體而言，高市的政策將在財政擴張與債務管理間取得平衡，而日圓走勢將受國際協調與市場供需雙重影響。
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此選舉結果凸顯日本財政政策的兩難：一方面，高市的超多數席位使其能快速推動經濟刺激措施，如減稅與企業改革，有助股市上漲；另一方面，日本高債務水準與財政保守主義的矛盾，可能限制其財政空間。市場對日圓貶值的預期與實際升值的反差，反映當局對匯率穩定的強烈意圖，以及美國與日本協調干預的可能性。未來，高市政府需在擴張財政與債務可控間取得平衡，而日圓走勢將成為觀察日本經濟與國際政策協調的關鍵指標。
原文網頁：Takaichi landslide revives bets on weaker yen and higher Japan bond yields (by Lim Hui Jie)
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