南韓經濟在去年底明顯放緩，主要受到建築投資大幅下滑和出口回落的影響，儘管消費略有增長也未能彌補。根據央行初步估計，十月至十二月期間，經濟增長率僅為1.5%，未能達到經濟學家預期的1.9%。相較之下，上一季的增長率為1.8%，是過去一年多來最快的增速。
按季度計算，國內生產總值（GDP）萎縮了0.3%，是自2022年第四季度以來最顯著的放緩。建築投資下降3.9%，設施投資也下降1.8%，主要原因是運輸設備需求減少。出口下降2.1%，汽車和機械設備的運輸量下降。儘管如此，私人消費因服務支出增加而增長0.3%，政府支出也因醫療保健福利而增長0.6%。
值得注意的是，南韓與美國達成了一項貿易協議，南韓承諾在美國造船業投資1500億美元，並額外承諾2000億美元的投資。作為回報，美國同意將對南韓汽車和汽車零件的關稅從25%降低到15%。然而，關稅緊張局勢仍然籠罩著這個以出口為導向的經濟體。美國最近對某些進口人工智能芯片徵收了25%的關稅，並暗示南韓和台灣的芯片製造商可能面臨高達100%的關稅，除非他們承諾增加在美國的生產。
南韓央行上週維持基準利率在2.5%不變，並暗示可能結束目前的寬鬆週期，原因是地緣政治不確定性和持續的資本外流風險。韓元兌美元匯率自去年7月以來已下跌超過6%，徘徊在16年來的低點。儘管政府採取了干預措施，但未能阻止貨幣貶值。通脹率保持在可控範圍內，去年降至2.1%，與央行的2%目標基本一致。儘管面臨挑戰，南韓財政部上週將2026年的GDP預測上調至2%。
我認為這份報告顯示南韓經濟正面臨多重壓力。全球貿易環境的惡化，特別是美國的保護主義政策，對南韓的出口造成了嚴重打擊。國內的投資疲軟也加劇了經濟放緩。儘管消費和政府支出提供了一些支撐，但不足以抵消這些負面因素。南韓政府和央行正在努力應對這些挑戰，但前景仍然不明朗。美國的政策走向，特別是關於半導體關稅的決定，將對南韓經濟產生重大影響。
原文網頁：South Korea grows 1.5% in fourth quarter, missing forecasts as construction slump hits growth (by Anniek Bao)
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