七連降未至：中國經濟疲軟，房市持續低迷，央行維持利率不變

中國人民銀行維持貸款優惠利率不變，儘管近期經濟數據疲軟，房地產市場持續低迷。這已是連續第七次維持利率不變，一如路透社的預測。一年的利率是新貸款的基準，而五年的利率則影響房貸利率。

十一月份的經濟數據令人失望，零售銷售額增長僅為1.3%，遠低於預期的2.8%，工業生產也未達預期，增長4.8%，為2024年8月以來最低。房地產市場持續下滑，固定資產投資同比下降2.6%，跌幅超過預期。一線城市新房價格下跌1.2%，二手房價格下跌5.8%。

儘管如此，中國財政部計劃發行超長期特別國債，用於基礎設施建設。政府承諾大力支持刺激消費的措施。與美國的貿易協議暫緩關稅，可能提振對美出口，有助於實現2025年“約5%”的經濟增長目標。

我認為，人行維持利率不變反映了政策制定者在刺激經濟增長和控制通膨之間謹慎權衡。數據顯示，中國經濟正面臨多重挑戰，房地產市場的困境尤其令人擔憂。雖然財政刺激措施和貿易協議帶來了一線希望，但要實現經濟復甦，仍需更強有力的政策支持。維持利率不變可能是一種戰術，旨在觀察其他刺激措施的效果，避免過度刺激導致的風險。然而，如果經濟數據持續疲軟，人行未來可能不得不考慮降息以提振經濟。目前市場反應相對平淡，顯示投資者對中國經濟前景仍持觀望態度。

原文網頁：China keeps benchmark lending rates steady for a seventh straight month (by Lim Hui Jie)