這份報告描繪了2025年英國經濟的複雜圖景，儘管普遍預期英國央行會降息，且通膨會下降，但情況並未如預期發展。整體而言，經濟增長大致符合預期，約在1.3%-1.5%之間，但細節卻顯示出一些令人擔憂的趨勢。
年初時，英國GDP增長表現亮眼，在G7國家中名列前茅，但這種增長很大程度上是受到出口商為應對美國關稅而增加庫存所帶動的。隨後，經濟增長逐漸放緩，第二季度僅增長0.3%，第三季度更是微增0.1%。九月和十月，經濟連續兩個月出現萎縮，分別下降0.1%，這與捷豹路虎遭遇網路攻擊導致汽車產量驟降，以及房地產市場低迷、消費者支出疲軟有關。截至十月底，經濟規模與五月底相比並未增加。
更令人擔憂的是，就業市場正在發出警訊。失業率已上升至5.1%，創下自2021年1月以來的最高水平，招聘職位也大幅下降。這可能與企業對財政大臣瑞秋·里夫斯預算案的擔憂有關，但也反映出企業因雇主國民保險費增加而對招聘持謹慎態度。此外，通膨也超出了預期，部分原因是政府政策的影響，例如增加車輛稅和污水處理費，以及提高最低工資和糖稅的範圍。
儘管經濟表現不佳，但英國股市卻表現出韌性，富時100指數今年迄今已上漲超過18%，有望首次自2022年以來跑贏標準普爾500指數。然而，富時100指數並不能準確反映英國企業的健康狀況，因為它主要由跨國公司組成。更具代表性的富時250指數表現則相對疲軟，僅上漲約7%。一些知名英國企業，如WH Smith、Greggs和Domino’s Pizza，都遭受了重創，反映出英國消費者承受了巨大的壓力。
我認為這份報告揭示了英國經濟結構性問題的嚴重性。雖然表面數據顯示經濟增長符合預期，但這種增長的可持續性令人懷疑。政府政策對通膨的影響，以及企業因稅收增加而對投資和招聘的謹慎態度，都表明英國經濟正面臨嚴峻挑戰。儘管AI技術的發展可能帶來一些希望，但要真正改善經濟狀況，還需要更深入的結構性改革和更具前瞻性的政策。
原文網頁：When growth got stuck in the chimney: A look back at the U.K. in 2025 (by Ian King)
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