十月份中國工業企業利潤出現下滑，國家統計局的數據顯示，這與中美貿易關係再次緊張以及中國政府控制產能過剩的政策有關。十月份工業利潤同比下降了5.5%，是自六月份以來的最大降幅，也扭轉了九月份21.6%的強勁增長勢頭。今年前十個月，主要工業企業的利潤同比增長了1.9%，增速較一月至九月的3.2%有所放緩。
當月，由於出口管制問題，中美貿易緊張局勢加劇，美國總統川普曾威脅對來自中國的進口商品徵收額外100%的關稅，但在韓國達成協議後，雙方避免了進一步的衝突。儘管川普和習近平達成了降低中國商品關稅的貿易協定，為製造商帶來了一些緩解，但疲軟的國內需求和全球貿易的不確定性仍然籠罩著貿易前景。此外，中國本月也暗示將禁止進口所有日本海鮮，原因是與台灣問題相關的外交爭端。
值得注意的是，中國消費者物價在十月份意外回升，同比上漲0.2%，結束了此前大部分時間的負增長。剔除食品和能源價格的核心通脹率跳升至1.2%，為2024年2月以來最高。然而，野村銀行首席中國經濟學家陸挺認為，實際情況並不如核心通脹數據顯示的那麼樂觀，估計1.2%的核心通脹率中約四分之一與本地消費幾乎沒有關係，主要原因是金價飆升。此外，房租下降也被低估，導致整體通脹數據被高估。陸挺指出，中國自2022年末以來一直處於“溫和衰退”之中，要真正擺脫當前的通縮困境，還需要時間，特別是自2025年中以來經濟增長已經開始放緩。
我認為這份報告反映了中國經濟正在面臨多重挑戰。中美貿易關係的持續不穩定，加上國內需求不足，以及全球經濟的不確定性，都對中國的工業生產和經濟增長造成了壓力。儘管政府試圖控制產能過剩，但效果似乎有限。表面上的通脹回升，實際上很大程度上是由國際大宗商品價格上漲推動的，而非真正的需求增長，這更令人擔憂。陸挺的分析點出了問題的關鍵，即中國經濟可能已經陷入了更深層次的衰退，而官方數據可能未能充分反映這一點。整體而言，中國經濟前景仍然不明朗，需要密切關注。
原文網頁：China industrial profits drop 5.5% in October, worst performance in five months (by Anniek Bao)
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