這份報告顯示了當前股市一個有趣的現象：專業投資者正在獲利了結，而散戶投資者則成為支撐這波三年多牛市的主要力量。根據美國銀行的數據，今年以來，對沖基金和其他機構客戶淨賣出超過670億美元的股票和ETF。與此同時，散戶投資者自2020年疫情反彈以來，始終是逢低買入的主要力量，並且這種策略在標準普爾500指數屢創新高的一年裡，為他們帶來了豐厚的回報。
散戶投資者在市場回調時持續注入資金，使他們在許多對降息時機不明朗、地緣政治風險（包括貿易戰、加沙、烏克蘭和伊朗衝突）感到謹慎的機構投資者之前。即將舉行的CNBC Delivering Alpha投資者峰會將聚焦於這種緊張關係，讓業界領袖分享他們應對動盪市場的策略。
值得注意的是，專業投資者對科技股的賣出壓力正在增加，11月初的淨賣出量為兩年來最高，反映出對高估值的擔憂。儘管如此，散戶投資者仍然積極介入，支撐了大型科技股和一些投機性較高的市場。
然而，這種模式似乎正在發生變化。美國銀行指出，在股市持續上漲後，散戶投資者的熱情正在顯示出疲態。這意味著，如果散戶投資者失去動力，市場可能面臨更大的調整風險。總體而言，這份報告揭示了市場內部力量的轉變，以及散戶投資者在推動牛市中所扮演的關鍵角色，但同時也暗示了潛在的風險。
原文網頁：Hedge funds are still dumping stocks. Retail investors keep the show going (by Yun Li)
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