邁克爾·伯里，這位因電影《大空頭》而聞名的投資者，最近又因押注科技股下跌而引發市場波動。他目前指控美國幾家大型科技公司，利用激進的會計手段來誇大人工智能熱潮下的利潤。
伯里在X平台發文稱，這些“超級規模者”（雲端和人工智能基礎設施的主要供應商）正在低估折舊費用，他們估計晶片的壽命週期比實際更長。他認為，通過延長資產的可用年限來降低折舊費用，是一種常見的現代舞弊手段。他指出，在短短兩三年一個產品週期的大規模資本支出（購買英偉達晶片/伺服器）的情況下，不應延長運算設備的可用年限，但所有超級規模者都這樣做了。
伯里估計，從2026年到2028年，這種會計操作將低估折舊費用約1760億美元，從而誇大整個行業的報告收益。他特別點名了甲骨文和Meta Platforms，稱他們的利潤可能分別被高估了約27%和21%。
雖然這些指控很嚴重，但由於公司在估計折舊方面有一定的自由裁量權，因此很難證明。伯里此前曾成功押注2008年金融危機前的次級抵押貸款，今年也警告稱，目前的人工智能熱潮類似於1990年代末的科技泡沫。他最近披露了對人工智能熱門股英偉達和Palantir Technologies的空頭頭寸，名義價值分別為1.87億美元和9.12億美元。Palantir的CEO Alex Karp對此反應強烈，稱伯里的押注“非常奇怪”且“瘋狂”。
市場對此消息的反應不一，英偉達股價週一反彈近6%，而Palantir股價也上漲了近9%。伯里表示，他將在11月25日公布更多細節。
我認為伯里的指控值得關注，儘管目前缺乏獨立驗證。科技公司在會計處理上存在誇大收益的動機，尤其是在競爭激烈的市場環境下。他對折舊費用的質疑，指向了人工智能投資背後的潛在風險。這也提醒投資者，在追逐科技熱潮時，需要保持警惕，仔細審視公司的財務報表，避免盲目跟風。
原文網頁：Michael Burry accuses AI hyperscalers of artificially boosting earnings (by Yun Li)
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