商業不動產交易在疫情後一度強勁復甦，但2025年已陷入困境。儘管交易仍在進行，但數量遠低於疫情前的水平。根據穆迪的數據，截至第三季度，整體交易金額僅比去年增長了5%。九月份的趨勢顯示了幾點：投資者傾向於高品質資產，經濟不確定性對酒店業造成嚴重打擊，以及對辦公室和零售業的興趣日益增長。
高品質資產的偏好體現在九月份的平均交易額上，達到1270萬美元，而過去兩年的平均水平為1120萬美元。在50筆最大交易中，有29筆交易額超過1億美元。第三季度1億美元以上交易的數量比去年增長了35%，而較小交易的數量則停滯不前或減少。穆迪的資本市場研究負責人凱文·法根指出，在聯準會於2022-2023年首次升息後，交易量有所增長，2024年表現良好，但2025年的不確定性導致增長停滯，儘管大型交易仍在進行，因為這些交易通常涉及高品質資產。投資者對高品質資產更有信心，因此吸引了包括主權財富基金在內的資金。
酒店業是明顯的弱點，九月份的交易額比2024年同期下降了30%。這是唯一一個上個月出現顯著下降的資產類別，很可能是由於國際和商務旅行減少所致。另一方面，辦公室和開放式零售業表現出色。蘋果和輝達分別斥資3.65億美元和8300萬美元收購辦公室物業，而Metlife則以39%的折扣價收購了加州新港海灘的一處辦公室物業。此外，Nuveen、Tanger等買家在九月份向零售物業投入了近5億美元，主要集中在帶有餐廳的開放式購物中心。這顯示了在消費者信心下降的情況下，對消費者的樂觀押注。
我認為這份報告反映了當前商業不動產市場的複雜性。一方面，經濟不確定性正在抑制整體交易量，特別是在對經濟週期敏感的酒店業。另一方面，大型科技公司等擁有大量現金的企業正在利用市場低迷之際，以較低的價格收購優質辦公室物業。開放式零售業的表現也令人意外，表明消費者仍然願意在實體店消費，尤其是在提供基本服務的購物中心。總體而言，這份報告表明市場正在分化，投資者正在尋求避險資產，並對具有長期增長潛力的資產進行戰略性投資。
原文網頁：Commercial real estate deals are slowing, but these two sectors are shining (by Diana Olick)
發佈留言