美國8月核心通膨維持2.9%不變，Fed或將再降息一次

美國八月份的通膨數據顯示，核心通膨變化不大，這很可能讓聯準會維持原有的降息步調。個人消費支出指數（PCE）當月上漲0.3%，年增率為2.7%。扣除食品和能源後，更受關注的核心PCE年增率為2.9%，月增0.2%。雖然整體通膨略有上升，但核心通膨維持不變，與市場預期一致。

值得注意的是，個人所得和支出都略高於預期，分別增長0.4%和0.6%。儘管聯準會的目標是2%的通膨率，但這些數據不太可能改變聯準會的政策方向，他們預計今年底前還將實施兩次降息。股市對此反應良好，美國公債殖利率也略有下降。

報告還指出，川普總統的關稅對消費者價格的影響有限。許多經濟學家原本預期關稅會推高物價，但企業透過囤積關稅前的庫存以及吸收成本等方式，限制了影響。消費者在關稅影響下仍然展現出韌性，支出的增長與所得的穩定有關，個人儲蓄率也略有上升。

總體而言，這份報告顯示美國經濟仍然強勁，消費者支出表現出色。聯準會官員認為，關稅可能只會對價格造成一次性的衝擊，而非長期通膨的根本原因。市場普遍預期聯準會將在十月降息，但對十二月是否會再次降息則較為猶豫。聯準會上週已將基準利率下調0.25個百分點，降至4%至4.25%的目標區間。

我認為這份報告的核心訊息在於，美國經濟的確具備一定的抗壓性。儘管面臨貿易摩擦和關稅的挑戰，消費者支出依然強勁，這為聯準會的降息政策提供了空間。然而，聯準會內部對於進一步降息仍存在分歧，這也反映了對未來經濟走勢的不確定性。市場對聯準會政策的預期，將持續影響著股市和債市的表現。

原文網頁：Core inflation rate held at 2.9% in August, as expected, Fed’s gauge shows (by Jeff Cox)