根據晨星（Morningstar）最新的報告，過去一年主動型基金在跑贏指數型基金方面遭遇了顯著的困難。儘管市場受到關稅和地緣政治等因素的影響而波動劇烈，但主動型基金經費扣除後的資產加權回報率僅有33%優於其對應的指數，相較於前一年下降了14個百分點。
這份報告指出，主動型基金經理人試圖透過選股來超越大盤，而指數型基金則僅僅追蹤市場。傳統觀念認為，主動型基金經理人能在市場波動期間做出關鍵決策，從而跑贏被動投資者。然而，數據顯示這種觀念並不成立。即使在充滿選舉、行政命令、關稅和地緣政治風險的環境下，主動型基金的表現仍然不如指數型基金。
長期來看，情況也類似。在過去的十年中，只有21%的主動型策略能夠持續跑贏其指數。雖然不同行業的表現有所差異，但大型股的指數基金幾乎總是勝過其主動型對手，僅有14%的主動型大型股基金在過去十年中跑贏了標準普爾500指數。
晨星的Bryan Armour強調，費用是指數基金勝過主動型基金的主要原因。指數基金的平均資產加權年費為0.11%，而主動型基金則高達0.59%。高昂的費用不僅降低了投資回報，也使得主動型基金需要更高的相對回報才能彌補費用差距。
總而言之，這份報告顯示，在大多數情況下，被動投資策略，尤其是指數基金，在長期投資中更具優勢。
我認為這份報告揭示了投資界一個重要的趨勢：主動管理的回報正在受到被動投資的挑戰。過去，投資者認為主動型基金經理人能夠透過專業知識和市場預測來創造超額回報。但現在，數據表明，大多數主動型基金經理人無法持續跑贏市場，而且高昂的費用進一步侵蝕了投資者的收益。
這份報告也提醒投資者，不要過度迷信主動管理，而應該考慮將指數基金納入投資組合。尤其是在大型股市場，指數基金的優勢更加明顯。當然，在某些特定領域，例如高收益債券和小盤股，主動型基金經理人仍然可能創造價值。但總體而言，這份報告為投資者提供了一個重要的參考，幫助他們做出更明智的投資決策。
原文網頁：Active managers struggled ”mightily” to beat index funds amid volatility: report (by Greg Iacurci)
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