輝達營收近四成 集中度風險引關注

輝達（Nvidia）最新財報揭露，其七月季度營收有39%來自於兩大客戶，這引發了市場對其客戶集中度的擔憂。其中，“客戶A”貢獻了23%的營收，“客戶B”則佔16%，相較於去年同期（分別為14%和11%）比例顯著增加。

這份報告重新點燃了關於輝達爆炸性增長是否主要由少數大型雲端服務提供商（如微軟、亞馬遜、谷歌和Oracle）驅動的討論。輝達財務長Colette Kress表示，大型雲端服務提供商佔其數據中心營收的約50%，而數據中心業務已佔輝達整體營收的88%。輝達也承認，過去曾出現營收高度依賴少數客戶的情況，且這種趨勢可能持續。

然而，這兩位神秘的“客戶A”和“客戶B”並非一定就是雲端服務提供商。他們是輝達的“直接客戶”，即購買晶片並將其組裝成系統或電路板再出售給數據中心、雲端提供商和最終用戶的公司，例如富士康或戴爾等。輝達的“間接客戶”則包括雲端服務提供商、互聯網公司和企業。分析師正密切關注雲端服務提供商的資本支出承諾，以預測輝達的未來增長。

儘管需求依然強勁，包括企業、新興的“新雲”以及各國政府在內的多元化客戶群，但分析師認為，輝達股價的進一步上漲空間有限，除非雲端資本支出預期能有所提升。輝達預計到本十年末，AI基礎設施市場規模將達到3至4萬億美元，而輝達有望佔據其中70%的市場份額。總體而言，輝達的未來增長依賴於AI市場的持續擴張，以及其能否成功分散客戶集中度風險。

原文網頁：Nvidia”s top two mystery customers made up 39% of the chipmaker”s Q2 revenue (by Kif Leswing)