四月份的物價漲幅已達到自去年五月以來最快的速度，然而，市場交易員的預期普遍認為通貨膨脹的頂峰尚未到來。雖然當月年化通膨率上升了3.8%，但交易員在預測市場上卻權衡出一個更為悲觀的走勢：他們認為到2026年物價增長幾乎確定會超過4%，甚至有接近三分之二的機率會突破4.5%。更值得注意的是，市場預期今年通貨膨脹突破5%的可能性高達四成，這已經是自去年二月以來未能出現的數據點。這明顯高於華爾街主流經濟學家的預測，後者預計通膨將在本季度達到3.8%的峰值後，逐步回落至年底的2.8%。
此次通膨的加速，主要由美國與伊朗的衝突和霍爾木茲海峽關閉所引發的能源價格飆升所推動，這使得能源成本迅速轉嫁至消費者支付的加油價格和旅行費用，如機票和住宿費用均出現顯著上漲。儘管核心通膨數據（排除食品和能源後）也上升了0.4%，但分析師指出，若霍爾木茲海峽長期關閉，能源價格的衝擊帶來的價格壓力將持續存在，短期內消費者難有喘息的空間。市場交易員甚至認為，隨著地緣政治風險的延長，美聯儲在2027年七月之前升息的機率已超過五成。這顯示，市場已經將這次的供給衝擊，從過去所謂的「過渡性」（transitory）風險，轉化為更結構性、更難以被官方數據平撫的長期通膨擔憂。
從一位資深觀點提供者的角度來看，這份報告最核心的洞察點，絕非單純的數字波動，而是**「敘事權」的權力轉移**。當主流經濟學家依賴歷史數據模型進行預測時，交易員和普通消費者卻將市場的「風險溢價」納入了日常的消費預期。霍爾木茲海峽的關閉，代表的已經不是一次短暫的「供給衝擊」（Supply Shock），而是系統性、持續性的「地緣政治風險溢價」（Geopolitical Risk Premium）。這類由地緣衝突引發的成本上漲，其傳導路徑往往是不可逆且難以量化的。市場交易員和一般民眾的預期普遍反映了這種認知：他們不再將高通膨視為週期性的衰退跡象，而是視為一個「新的常態」——一個由權力博弈穩定支撐的、結構性高成本時代。因此，關注點已經從「通膨會不會回落到某個百分比」，轉變為「地緣風險會讓基本生活成本被永久性重估到何個水平」。這提醒投資者，在分析宏觀經濟時，必須對「不可預測的外部衝擊」給予最大的權重。
原文網頁：Traders believe inflation could near 5% this year (by Davis Giangiulio)
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