美債殖利率飆升！市場聚焦中東局勢與工廠數據變化

美國公債殖利率週一上漲，主要受市場對美國工廠活動數據的等待，以及中東地區持續升級的地緣政治風險共同推動。美國十年期公債殖利率首個交易時段便上漲超過一個基點，其他期債殖利率亦隨之走高，顯示市場對美國借貸成本預期正在上升。

殖利率走高的直接導火線是地緣政治風險的重燃。特為從霍爾木茲海峽宣稱部署大規模軍事力量以「引導」商船，此舉立即推高了原油價格，西德州中級原油價格上漲了0.9%，而伊朗方面也警告將對美國的威脅做出回應。

經濟數據方面，雖然市場預期三月份的工廠訂單需求可能回溫，但美國供應管理協會發布的四月份製造業指數僅錄得52.7，與前月持平，略遜於經濟學家的預期。儘管如此，ISM數據指出，製造商支付的價格已升至自2022年四月以來的最高點，這點體現了結構性的通膨壓力。此外，聯準會華盛頓區行長等高層官員的政策發言，也增加了市場對貨幣政策方向的不確定性。

我的理解是，本次公債殖利率的上漲並非單純的經濟週期性現象，它是一個典型的「風險溢價」與「結構性通膨擔憂」共同作用的結果。市場正在拋棄短期利率預期，轉而將重點放在無法量化的宏觀風險——中東戰局的劇變。油價的飆升和隨之而來的地緣政治警報，為殖利率增加了一個極高的風險層。即便工廠數據稍顯疲軟，但製造商支付價格的持續高位，提醒投資者通膨壓力並未減退。總體而言，這次的走勢顯示，地緣政治的不可預測性，正在凌駕於當期經濟數據帶來的任何溫和信號之上，這是一個潛在「高風險、高利率」的組合。

原文網頁：Treasury yields rise as traders monitor factory data and Mideast developments (by Hugh Leask)