根據科技投資人傑克·塞爾比的分析，當前蓬勃發展的人工智慧（AI）產業面臨來自多重且被市場低估的巨大風險。首要的警訊來自中東的國家主權基金（SWFs）。塞爾比指出，中東投資者群體承擔了未來五年全球四分之一的AI投資，其資本流動的穩定性是AI基礎設施的生命線。若地緣政治緊張局勢，例如與伊朗的持續衝突，或相關國家將資金轉向本土重建，這筆數千億美元的資本外流，將迅速傳導至全球的數據中心和科技公司，市場目前顯然低估了這種地緣經濟衝擊的規模。
此外，塞爾比也對AI市場的過度炒作發出警告，認為其正在重蹈網路泡沫（Dot-com Bubble）的覆轍。他警告，由於投資者和創業者正在不加區分地抬高AI產業和基礎設施公司的價值，一旦泡沫破裂，帶來的資產淨值毀滅程度，甚至可能超越以往任何一次泡沫破裂的損失級別。
在投資策略上，塞爾比建議投資者「避開人群」，建議將資金從資本過度集中的地區（如加州、紐約和馬薩諸塞州）轉移至其他尚未被充分發掘、成本更低的地區尋找投資機會。此外，他批評許多家族辦公室（Family Offices）雖然因私募股權和風險投資基金表現不佳而傾向進行「直接投資」，但許多動機點其實是源於社交圈的氣勢和地位需求，缺乏嚴謹的盡職調查能力。
這篇報告的深度解讀是，當前的AI繁榮期固然是顛覆性的革命，但其背後累積的資本泡沫和高度依賴特定區域資金的結構性風險，已經累積到了極度脆弱的臨界點。投資者必須警惕的，不僅是宏觀的資金外流，更要警惕的，是所有樂觀情緒背後，那層極容易被地緣政治或市場情緒一次性擊潰的過度樂觀。市場的噪音和短期亮點，遠遠無法掩蓋這些潛在的、足以造成數百億乃至數千億級別損失的結構性崩塌風險。
原文網頁：Markets are underpricing the risk of Middle East AI pullback, says tech investor (by Robert Frank)
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