比特幣四 年週期 告終？ ETF 資金流入 或改寫 漲跌格局

比特幣的傳統四年生週期，正出現可能被打破的跡象。過去比特幣價格的漲跌，往往與「減半」事件緊密相關，減半指的是比特幣挖礦獎勵減半，大約每四年一次。通常減半後數月，比特幣價格會上漲至新高，隨後又會大幅下跌，導致所謂的「加密寒冬」。然而，這次情況有所不同。

本次減半前，比特幣已於2024年3月達到歷史新高，突破73,000美元，這與以往減半後才創高的模式截然不同。主要原因在於美國批准了比特幣現貨ETF，吸引了大量資金流入，並預期能吸引更多傳統機構投資者。ETF的推出，提前引導了市場對比特幣的預期，改變了傳統的價格發現機制。

除了ETF之外，市場環境也發生了變化。過去常引發加密寒冬的ICO崩盤和FTX交易所倒閉等事件，似乎已成為歷史。同時，利率下降的預期以及監管環境的改善，也降低了未來市場崩盤的風險。美國SEC在新的領導下，也開始放鬆對加密貨幣的監管。

業界人士普遍認為，過去動輒70%至80%的暴跌時代已經結束。雖然仍可能出現30%至50%的調整，但幅度會較小，且持續時間會更短。目前，長期持有者增加，機構投資者持續流入，都有助於吸收市場的下行壓力。

儘管如此，Bitwise Asset Management的首席投資官Matthew Hougan認為，要正式宣告四年生週期結束，還需觀察2026年的表現。他預計，比特幣將繼續上漲，並打破過去的週期性規律。總體而言，比特幣市場正走向成熟，其價格走勢將更多地受到市場流動性和宏觀經濟因素的影響。

原文網頁：A major historical bitcoin cycle that dictates its price might be breaking (by Arjun Kharpal)