根據最新的CNBC聯準會調查顯示，雖然市場對於降息的期望持續存在，但聯準會主席候選人凱文·沃什（Kevin Warsh）想滿足川普總統降息要求的努力，極可能會受到高油價和持續通貨膨脹的阻礙。問卷受訪者平均來看，預期今年內不會有足夠的降息幅度，對聯準會基金利率的預測也僅小幅下降。市場普遍擔憂高油價推升了通膨壓力，特別是核心通膨，這使得聯準會難以輕易採取寬鬆政策。雖然經濟衰退的機率仍維持在較高的水準，但主要的共識是，聯準會將會對通膨上升的趨勢保持觀望，而非急於升息。儘管經濟增長預測逐漸走低，失業率預計會略有上漲，整體趨勢指向經濟增長乏力。市場預期道瓊工業指數在剩餘年度將趨於停滯，顯示出經濟前景的不確定性和抗通膨的壓力，使得貨幣政策的選擇空間非常受限。
我對這份報告的理解是，當前美國聯準會正面臨一個嚴重的「政策困境」。一方面，來自政治層面的降息壓力源源不絕，特別是來自川普陣營的期待。另一方面，經濟基本面呈現出多重矛盾的信號：油價帶動的通膨頑固、核心通膨難以被控制，以及地緣政治帶來的供給鏈不確定性，這些因素共同構築了一個「通膨粘性」的難題。經濟學家和市場分析師的共識，即無論誰擔任聯準會主席，都會因為這些外部變數的干擾，而被迫採取一種極度謹慎、謹慎觀望（wait-and-see）的姿態。甚至有人指出，聯準會的訊號傳遞需要更為彈性，不能只預示降息，也必須明確表達「可能升息」的可能性。總體而言，這份報告描繪了一個在政治期待與實體經濟壓力之間拉鋸的場景，預示著短期內，聯準會的政策行動將會非常受限，難以實現市場期待的「大水漫櫃」式的降息循環。
原文網頁：Inflation could get in the way of Warsh”s desire to cut rates, CNBC survey finds (by Steve Liesman)
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