根據油田服務公司貝克休斯（Baker Hughes）高層管理人員的觀點，目前波斯灣口的水道在短期內不可能完全恢復正常營運。公司財務長指出，隨著美伊衝突預計將持續到六月底，該關鍵海峽很可能要到今年下半年才能恢復全速運作。這一預期已得到能源產業的普遍認可，聯邦儲備銀行達拉斯分行在一項針對近百位油氣高管的調查中，發現近八成的受訪者預計此水道的恢復時間將晚於八月。此外，超過八成的受訪者認為未來波斯灣口的水道中斷風險是相當或非常可能發生的。
貝克休斯執行長更強調，在伊拉克戰爭帶來的衝擊後，地緣政治風險已經成為油氣市場的「結構性現實」。他指出，此水道的關閉已直接影響全球約一成石油供應量，並使全球液化天然氣（LNG）供應量下降了兩成。這必然會導致原油和天然氣市場上出現「持續性的風險溢價」。波斯灣口是全球能源貿易的命脈，在衝突爆發前，約有兩成全球石油供應需經此處。目前，由於美國和伊朗雙方在脆弱的停火協議下試圖執行各自的封鎖行動，商船在該水道的通航量仍然極為低迷。
我對這篇報告的理解是，這篇文章的核心論點已經從「偶發性供應中斷」轉變為「結構性供應風險常態化」。這不僅僅是當前的地緣政治危機導致的短期波動，而是全球能源市場的基礎風險等級已經被永久性上調。波斯灣口的重要性體現在其極高的戰略集中度——全球能源貿易過度依賴單一、高風險的通道。當主要的供應鏈路徑面臨如此高度的不確定性時，市場的反應必然不是簡單的供需平衡模型，而是將「政治風險」轉化為一個持續性的「風險溢價」結構。這意味著無論未來是否能恢復穩定的航運，市場參與者（包括投資者和能源公司）都必須在基礎成本計算中，內化一個來自地緣政治不穩定的高額「安全費」。從投資角度看，這預示著能源價格的波動性將更難被傳統的宏觀經濟週期所解釋，而更多地由地緣政治事件的升級或緩和所主導。
原文網頁：Strait of Hormuz will not fully open until second half of 2026, Baker Hughes says (by Spencer Kimball)
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