聯航公司週二宣布大幅下調其 2026 年的盈利預期，主要壓力來源是中東戰爭引發的燃油價格飆升。公司將當年度的調整後每股盈利預期從先前的 $12 至 $14 降至 $7 至 $11 之間。為了應對成本壓力，該航空公司和其他行業參與者一樣，正削減原定的飛行次數。值得注意的是，聯航對第二季度的預測也下調，預計每股調整後盈利在 $1 至 $2 之間，低於分析師預期的 $2.08。儘管前景黯淡，聯航在截至三月三十一日的季度報告中表現亮眼：總營收增長超過 10% 至 146.1 億美元，而第一季淨收入更是年增 80%，達到 6.99 億美元，顯示出極強的定價能力，特別是國內美國航線。公司管理層強調，預期未來幾季能逐漸提高從客運收入中轉嫁燃油成本的比例，目標是年底達到 85% 至 100%。然而，高昂的燃料成本，無論是自美國國內的 $3.51/加侖，相較於前陣子的價格都顯著抬高，成了市場最關注的風險點。此外，媒體報導還提到了 CEO 斯科特·柯比關於合併的戰略發言，但這在當前極端的高成本壓力下，更像是一種分散注意力的戰術。
從我的角度來看，這份報告呈現出一個高度矛盾的行業切面：一方面，核心的旅行需求展現出令人印象深刻的「需求剛性」（Inelastic Demand）；儘管燃料成本飆升，乘客依然願意掏更多錢購買機票和升級服務，這體現了空運業的強勁韌性。另一方面，地緣政治風險（Geopolitical Risk）具備了「超覆蓋性」，它使得所有關於成本優化的努力，都無法抗衡外部供應鏈價格的突變。聯航的行動顯示，當戰略層面的盈利預期必須大幅下調時，公司只能退回到最基本的成本控制和短期運營亮點來安慰市場。至於 CEO 提及的併購議題，在燃油成本結構性抬升、分析師普遍看空未來幾年的營運邊際利潤下，任何關於併購的熱度，都更像是高層在尋求一個能夠「重塑或改變基本戰局」的虛擬支點，而非基於清晰的財務預期。這場遊戲的焦點，已經從「增長」轉變為「如何生存並精確地將外部風險轉嫁給終端消費者」。
原文網頁：United Airlines slashes 2026 forecast as fuel costs surge (by Leslie Josephs)
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