近五旬來，圍繞美伊衝突的緊張局勢再度升溫，特別是荷姆茲海峽的動盪，持續加劇了航運中斷的風險，並讓現行脆弱的停火協議蒙上了陰影。儘管初期曾有關於海峽開通的希望，但伊朗的行為頻繁且不可預測，加上美國海軍的干預，導致航運命脈屢遭阻礙。近期，衝突升級至美軍扣押伊朗船隻，隨後美國方面警告若無協議將採取更強硬的軍事行動。
從市場角度看，這場危機最大的體現便是油價的劇烈波動和能源供應鏈的巨大衝擊。荷姆茲海峽作為全球石油運輸的關鍵咽喉，長達數月的情形限制，造成了估計數以十 milioni 桶/日的石油損失，累計損失已超過半個十億桶。這使得油價持續高漲，市場波動性極大。
在外交層面，和談的氣氛極為緊張。儘管雙方預計在巴基斯坦舉行下一輪談判，但伊朗方面對美國的談判立場表達了深刻的不信任。專家普遍認為，美方在談判中並非專注於尋求和解，而是持續抱持著期待對方「投降」的軍事思維。這種根本性的誤判，使得任何和平協議的達成都難以預料，短期內復燃敵對行動的可能性遠大於和平進展。總體而言，全球經濟正處於不確定性最高的狀態，持續的能源短缺風險，使得經濟復甦的朗朗樂觀情景越來越難以實現。
我的理解是，這場危機的根本挑戰已經超越了單純的政治談判層面，它已經演變成了一個結構性的、難以迅速解決的全球能源安全與地緣政治權力博弈的綜合體。市場的短期劇烈反應，往往是過度反應了當下的戰場緊張，但經濟學的視角必須關注長期累積的「流失時間和產能」。每一次戰場上的小摩擦點，都不是孤立事件，而是疊加了更深層次的理念和戰略鴻溝。只要美伊雙方在戰略目標上未能達成心靈溝通——即美國學會將「軍事勝利」與「戰略主導」區分開來——那麼荷姆茲海峽的常態化關閉，對全球通膨和經濟增長的拖累效應，將會成為未來數月內任何經濟模型都難以忽視的巨大黑天鵝風險。市場的樂觀情緒，在我看來，過於草率。
原文網頁：”Resumption of hostilities”: seized ship, vessel attacks push U.S.-Iran ceasefire toward brink (by Anniek Bao)
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