美國總統特朗普於2025年4月2日宣布「解放日」貿易政策，對多國徵收高額關稅，引發全球市場恐慌與資產價格波動，被稱為「賣美國」（Sell America）行情。關稅包括對中國34%、歐盟20%、越南46%等，導致美國股市、債券與美元同步受挫。此後一年，特朗普的不確定政策混合（如ABUSA、TACO交易策略）持續影響市場，國際市場如巴西、英國、日本等指數表現優於S&P 500，反映投資者對美國市場過度依賴的風險意識提升。
儘管華盛頓後續與歐盟、英國等達成減稅協議，但美國最高法院裁定關稅政策違法，要求政府償還數十億美元關稅退款，政策不確定性持續。特朗普近期再度啟動《301條款》調查多國，並提高「普遍關稅」至15%，市場對美國政策的擔憂未減。
投資機構分析指出，特朗普的關稅政策改變了投資者對美國的評估，歐洲因「美國優先」政策加碼防務與基建支出，美國股市相對歐洲表現較弱。AJ Bell數據顯示，上海綜合指數、韓國KOSPI與日本日經225自「解放日」以來表現優於美國三大指數，新興市場領先。投資者趨勢轉向印度、日本與東南亞，並避險美國政策集中風險。
專家指出，美國市場雖具創新與經濟韌性，但投資者現在更重視多元化配置，評估治理、政策透明度與貨幣風險。美國優勢不再自動獲得資金青睞，需與其他市場競爭。此外，伊朗戰爭不確定性、私人信貸壓力與AI資本支出等因素，進一步推動國際投資者重新評估美國以外的機會。
總體而言，特朗普的貿易政策加速了全球資本流向非美國市場，投資者更傾向選擇與政策利多契合的產業（如AI、能源安全），並避開受貿易衝突影響的全球供應鏈企業。美國優勢雖存，但需面對更嚴峻的競爭與不確定性挑戰。
原文網頁：1 year after Trump”s tariffs, investors are rethinking American exceptionalism (by Chloe Taylor)
發佈留言