耐克於週二晚公佈財政第三季業績，投資者原本期待其復甦跡象，但結果卻顯示其轉型遠未完成，導致週三午盤股價暴跌逾14%。財務總監馬特·弗里德警告，本財政年度餘下時間銷售額將下滑低個位數百分比，中國市場的萎縮將抵消北美地區的增長。當前季度銷售預計下降2%-4%，低於分析師預期的1.9%增長，中國銷售額預計暴跌20%，即使考慮到外匯因素的2%優勢。耐克表示，中國市場的產品清倉和全價銷售推進將持續至2027財政年度，對營收成長構成拖累。公司預計2027財政年度第一季（預計為夏季）將開始抵消因高關稅導致的利潤比較壓力，但毛利率擴張可能要到2027財政年度第二季才會實現，且存在不確定性。受中東戰爭導致的原料成本上漲影響，耐克已連續七個季度毛利率下滑，復甦難度加大。弗里德承認，中東動盪、油價上漲等因素可能引發未預見的波動，公司僅能聚焦可控因素。儘管北美和零售業務表現優於預期，但投資者對耐克多個業務部門需同時修復的複雜性感到失望，三大投行（高盛、摩根大通、美銀）均下調股價評級，認為其復甦進度落後預期，成長拐點延後至2027年第三季，難以支持估值擴張。首席執行官埃利奧特·希爾承認復甦比預期耗時更久，但強調方向明確、基礎穩固。然而，管理層對復甦時間表仍顯模糊，僅表示北美市場將在近期實現平衡增長，但未明確具體時程。
此報告揭示耐克面臨多重挑戰：中國市場持續萎縮、全球供應鏈成本上漲、營收成長動能不足，且管理層對復甦進度的不確定性加劇投資者擔憂。儘管北美與零售業務表現尚可，但整體業績疲軟與戰略修復進度落後，導致市場信心受挫。耐克需加速中國市場轉型、控制成本並明確復甦時間表，方能重獲投資者信任。若無法在2027年實現顯著成長拐點，其股價與品牌價值可能進一步受壓。
原文網頁：Wall Street loses patience with Nike as turnaround drags, China weakness deepens (by Gabrielle Fonrouge)
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