微軟近期遭遇自2008年金融危機以來最糟糕的季度表現，股價在第一季暴跌23%，遠超科技股同行及納斯達克7%的跌幅。儘管二月市場反彈使股價回升3.3%，但微軟在人工智慧（AI）領域的挑戰仍持續。公司面臨雙重壓力：一方面需在AI領域高效成長，另一方面需擴展雲端AI基礎設施以應對需求激增。油價因伊朗戰爭上漲，可能推高資料中心建設與運營成本；而微軟的AI助手Copilot至今未能吸引足夠用戶，競爭對手如Google、OpenAI及Anthropic的服務更受歡迎。分析師Ben Reitzes指出，微軟必須動用Azure雲端資源優化Copilot，但這對維持其最賺錢的辦公軟體業務至關重要。
軟體股受AI浪潮衝擊，被稱為「SaaSpocalypse」，Adobe、Atlassian等股價今年跌幅超30%。Jason Lemkin認為傳統SaaS（軟體即服務）正處於終端衰落階段，微軟市盈率自2022年第四季ChatGPT問世後未再如此低迷。然而，DA Davidson的Gil Luria認為股價下跌不具合理性，並建議買入，因微軟營收成長17%，且Windows與Office的黏著力無可取代。
Copilot的推廣進度緩慢，僅3%商業Office用戶購買許可，微軟雖計畫提高訂閱費，但市場對其成效存疑。高階主管人事異動（如Mustafa Suleyman職務調整）引發外界對領導層穩定性的擔憂。不過，Azure雲端業務表現亮眼，收入成長39%，且與OpenAI、Anthropic的合作帶來龐大訂單，商業未履行義務（RPO）達6250億美元。
微軟CEO納德拉強調競爭非零和遊戲，但市場對Copilot的競爭力與AI戰略的長期成效仍存疑。分析師認為，Azure的成長與微軟在生成式AI的早期布局（如2019年投資OpenAI）是其優勢，但Copilot的落後可能引發新競爭者進場，需持續觀察其調整成效。
總體而言，微軟在雲端與核心業務的穩定性仍是支撐股價的關鍵，但AI產品的市場接受度與領導層應對變革的能力，將決定其能否在激烈競爭中維持優勢。
原文網頁：Microsoft wraps worst quarter since 2008 on concerns about company”s position in AI (by Jordan Novet)
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